康佳跨界环保5年梦断，环保产业真的不香了？

　　五年前，深康佳A(下称“康佳、康佳集团”)子公司毅康科技顺利拿下13亿元的辽宁东港市内河综合治理工程PPP项目，正式切入环保，开启了数年的转型之路。
 

　　随后，康佳集团一路高歌猛进，短短两年就将环保业务做到了70亿。然而好景不长，被寄予厚望的环保业绩最终却走出了一条向下的抛物线。
 

　　2024年9月18日，天源环保公告，持股5%以上的股东康佳集团拟通过公开征集转让方式转让公司3000万股股份，占剔除回购专用账户后总股本的5.07%。康佳集团目前持有公司8618.4万股，占总股本的14.57%。
 

　　“环保圈”发现，这已经不是康佳集团首次出让环保资产了。实际上，从曾经高举环保大旗，到现在环保资产所剩无几，“高进低出”的康佳集团可以说正在逐步退出环保江湖，成为这个时代里众多跨界环保者的一个缩影。
 

　　1 大举进军环保领域，业绩峰值曾突破70亿
 

　　2018年6月，中国水网曾经发布一篇文章《卖彩电的康佳大举进军环保，两个多月拿下41亿项目》，引发广泛关注。在央国企大举跨界环保，PPP项目遍布全国的时候，卖彩电的康佳集团出现在环保行业，虽有不解，但也是“一切皆有可能”。
 

　　康佳集团，成立于1980年，是中国改革开放后诞生的第一家中外合资电子企业。1992年，康佳A、B股股票同时在深圳证券交易所上市。1998年，康佳电视机市场占有率首次实现第一，在长达十年左右的时间里，牢牢占据中国彩电行业龙头的位置，一时风光无两。但随着移动互联网时代来临，网络视频、互联网电视和传统的彩电企业竞争日趋激烈，传统彩电行业陷入发展低谷。康佳多年深陷亏损泥潭，开始转型多元化产业布局。
 

　　2018年，是环保行业颇具时代标志的一年。这一年，康佳也满怀抱负地进入了这个领域。2018年5月21日，康佳举办了38周年庆典及转型升级战略发布会，宣布新成立半导体科技事业部和环保科技事业部，正式进军半导体和环保产业。康佳集团称，目前，环保科技事业部已经将业务方向瞄准水污染防治、大气污染防治、固体废料治理与回收再加工利用、土壤污染处理及修复等热门领域，未来还将持续扩大业务规模。时任总裁周彬公开表示，希望康佳用3到5年的时间，打造出国内一流的环保运营品牌，实现180亿元到260亿元的年营收目标。
 

　　至于为何切入环保，康佳方面表示，他们在全国各地拥有数量繁多、规模庞大的科技产业园，每日需要处理的工业废水、固体废弃物等垃圾很庞大，康佳积极布局环保产业，既是出于国家号召，也是基于自身主营业务发展的实际需要。按照布局，2017年12月11日，康佳集团参与了当时新三板上市公司天源环保的股票认购——认购天源环保2600万股，累计投资1.82亿元，成为天源环保前十大股东。天源环保主营垃圾渗滤液生化处理设备和深度处理的成套设备研发、制造、销售安装等，后来于2021年12月30日在深圳证券交易所创业板上市。
 

　　2018年5月，康佳收购从事综合水务治理业务的毅康科技有限公司51%股权，之后毅康科技成为康佳旗下的水务业务平台，也是康佳环保业务的“功臣”。
 

　　2018年6月，康佳集团与大连环嘉集团合资成立子公司康佳环嘉公司，作为康佳布局再生资源和循环产业园业务的平台。而早在2015年3月，康佳集团就通过受让湖南万容科技股东湖南绿金时代股权投资管理合伙企业(有限合伙)股份的方式，涉足再生资源领域。
 

　　完成“招兵买马”，康佳集团开始攻城略地，环保业务一路飙升。
 

　　2018年财报显示，当年公司先后中标辽宁东港、山东潍坊、山东莱州等八个环保项目，中标合同金额近80亿元。2019年，康佳的环保业务营收规模及增速达到顶点，实现营业收入70.79亿元，占比总业绩的12.84%。公司水务治理业务中标环保工程项目14个，中标合同金额超过百亿元。
 

　　环保业务逐渐成为那些年康佳一个重要收入来源。当时有媒体评论，“康佳集团跨界生态环保板块实现平稳落地”。与此同时，康佳的环保资产也在迅速膨胀，据“环保圈”不完全统计，2018年至2020年三年里，康佳累计收购控股及新成立公司百余家，其中环保公司近50家。而多元化战略也在那几年初现成效，到2021年，康佳的主营业务已经涉及电子、工贸、环保、半导体等，整体营收规模在不断扩大。
 

　　看得出，那几年，对于康佳来说，也是颇为流光溢彩的年份。
 

　　2 卖卖卖，近年连续抛售环保资产
 

　　遗憾的是，江山易打不易守。
 

　　2019年之后，康佳的环保业绩开始走下坡路，业绩逐年减少，增速更是掉头急转直下，一路为负。环保业务为其贡献的营收比重也在逐年减少，没几年就“失宠”了。
 

　　“环保圈”梳理发现，从开始的“以水务+固废治理、再生资源和新材料为主要架构的环保业务体系，并积极布局有机生物、固废尾气化学处理领域”，到将环保业务主要集中在再生资源回收再利用以及玻璃陶瓷新材料等环保相关领域，再到“积极向光伏领域转型”，康佳集团踩在环保行业的高点进入，吃了PPP项目之苦，也在再生资源板块折戟。虽然业务上不断作出调整并尝试挽救，但实际收效甚微。
 

　　康佳2023年年报显示，公司业务调整，优化非核心业务，逐步退出工贸和环保业务，将资源聚焦到消费电子和半导体两大主业，环保业务就这样被彻底“优化”了。顺着战略调整的步伐，康佳开始陆续抛售环保资产。
 

　　早在2020年，康佳就调整环保业务，注销了部分环保公司。2021年，康佳大面积抛售环保资产，累计出售30余家环保企业控制权。2021年11月5日，康佳集团股份有限公司发布公告，山东高速集团拟受让康佳拥有的旗下子公司毅康科技11.7%的股权，以及其他股东的股份，并进行15亿元增资。增资完成后，山东高速将成为毅康科技的大股东，占股51%，康佳集团对毅康科技的股份将从39.30%变更为24.9828%。
 

　　最终，毅康公司11.7%股份以3.06亿元转让给山东高速，康佳的环保水务平台就此易手。
 

　　不仅如此，在当年增资万容科技的过程中，万容科技及其股东也与康佳签署了业绩承诺，但实际效果与承诺要求相差甚远。与大连环嘉集团的合作也不尽如人意，尤其是环嘉公司以及创始人身上的一系列纠纷，让康佳也深受其害。现在，合资成立的康佳环嘉公司，康佳仍然持股51%，但这家公司纠纷不断，已经算不上优质资产了。
 

　　2023年1月，天源环保发布公告称，持有公司股份61,560,000股(占公司总股本的14.71%)的股东康佳集团计划以集中竞价方式或大宗交易方式减持公司股份不超过25,104,348股，即不超过公司总股本的6%。
 

　　这时候，天源环保刚刚上市一周年，康佳的股份刚刚解冻。这一减持计划最终未能实现。
 

　　这不，前不久，康佳集团再次计划抛售，希望通过公开征集转让方式转让天源环保5.07%股份。康佳集团目前持有天源8618.4万股，占总股本的14.57%。
 

　　这次是否成功尚不得而知，但从2023年的年报来看，康佳的环保资产已经抛售或是注销得差不多了。
 

　　3 环保资产不香了？积攒穿越周期的力量
 

　　时代的车轮滚滚向前，时间终将会给出答案。
 

　　在梳理康佳环保业务变迁的过程中可以发现，作为一家传统老牌企业，康佳集团的自救之路可谓命运多舛，业务布局从令人眼花缭乱的多元化，到2023年再次回归彩电白电等主营业务，这么多年兜兜转转，至今仍然深陷泥沼，“转型不利”的魔咒令人唏嘘。
 

　　环保业务上，虽然踩准了风口，在PPP项目助推下业绩快速膨胀，并一度让康佳对环保业务颇为看中，撸起袖子大干一场。但后来困于大量PPP项目“夭折”，再生资源项目体量及盈利有限，环保需求减弱等一系列因素，最终“赔了夫人又折兵”。
 

　　其实，像康佳这样的事例，这些年在环保行业并不少见。康佳以及不少跨界而来的巨头们最终都不得不出让环保资产，黯然立场。虽是匆匆过客，但也对整个产业产生了深远影响。
 

　　从“买买买”，到“卖卖卖”，环保资产流向的变化也反映出整个行业的“冰火两重天”，折射出环保行业从“高歌猛进”逐步走向“理性谨慎”。在需求减弱的当下，冗余资产带来了沉重的负担，企业需要砍掉低效累赘、非主业和不良资产的部分，才能提高效率。
 

　　从更长的时间线、更宏观的视角看，“康佳们”的来去匆匆，说明环保这门生意确实不太好做——2015年之后“外行”不断涌入，大家都说，环保行业好像没有门槛。但要在这个行业坚守住，门槛显然是有的。而在产业整体“加强内功”的时候，门槛还将进一步提高。
 

　　近日，阳戟公司创始人侯铁成在新希望投资兴源环境复盘中指出，一些公司过去利用中国资本市场的成长，取得了一定的成绩。但是当宏观经济不成长了，他们的逻辑就失效了，同时还成了包袱。
 

　　尊重市场，敬畏市场。坚持长期主义、价值主义才是长久发展的基石。
 

　　原标题：康佳跨界环保5年梦断，环保产业真的不香了？